华泰期货铝日报20230705：美国市场现货流通偏紧状态改善 铝价震荡为主

解决方案内容可

锌：随着广西海地区持续西进复产进程，电解锌存货下端逐步跃进，而所需下端受行业淡季及出口走弱影响建成偏弱，重点关心紧接著财政政策对奢侈品下端的夹住情况，短期存货延续低位且可流通结算偏紧，建议观望简而言之对待。

氧化锌：近期广西电解锌西进复产进程，夹住西南海地区氧化锌所需，叠加现阶段成本下端的下跌相对充分，届时售价不太可能获短期支架，建议观望居多。

内部观点

■市场分析

锌层面：LME锌结算贴水45美元/吨。SMMA00锌价升至18540元/吨，较从前一开市回升10元/吨。SMMA00锌结算升贴水较从前一开市回升50元/吨至170元/吨，SMM中原地区锌价升至18300元/吨，较从前一开市回升50元/吨。SMM中原地区锌结算升贴水较从前一开市回升90元/吨至-70元/吨，SMM江门锌价升至18710元/吨，较从前一开市回升30元/吨。SMM江门锌结算升贴水较从前一开市回升65元/吨至345元/吨。

昨日沪锌震荡居多，华东海地区下单量降低，结算货源尴尬内部矛盾有所增加。存货层面，广西海地区电解锌企业西进复产进程，届时复产规模在130万吨大约，关心复产进程及实际复产规模。所需层面，国际上奢侈品届时仍可以维持一定韧性，其中光伏、汽车和基建信息技术将提供主要的奢侈品当从前。虽然三季度锌加工行业基本进入行业奢侈品传统淡季，但紧接著国家政府宏观财政政策对奢侈品层面的信心诱发仍是决定性，或将支架终下端奢侈品从而带动初级加工下端建成升温，需关心实际奢侈品发生变化情况。外需层面，在本土所需走弱和订单不足的受压下，届时锌材出口量难有显著当从前，不太可能将继续承压。截止7月初3日，SMM统计学国际上电解锌锭社会存货50.6万吨，较上周四减少1.9万吨。截止7月初4日，LME锌存货较从前一开市降低2350吨至544400吨。

氧化锌层面：SMM氧化锌指数售价升至2820元/吨，较从前一开市上涨2元/吨，澳洲氧化锌FOB售价升至330美元/吨，较从前一开市持平。

昨日氧化锌期货售价震荡居多。随着广西电解锌逐步掀开复产进程，贵州也将继续囚禁新投产产能，带来西南海地区氧化锌所需的降低。不过，由于二季度氧化锌新投产能较多，其中多在5下半年出产品，6下半年基本极限出满产状态，基本受限制广西电解锌复产产能的所需。但近期邓州锌土矿或将执行复垦要求，当地氧化锌企业不太可能紧接著有减产调试计划，关心邓州海地区生产情况。届时售价不太可能获短期支架，但在当从前定价建议观望居多。

■解决方案

单边：锌：中性 氧化锌：中性。

■风险

1、存货下端发生变化极限预期。2、国际上奢侈品提振。3、流动性发生变化极限预期。

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