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韩束、一叶子母公司冲刺港股：缺位高端低价，质量问题频出

发布时间：2025-08-11

上旬，南京上美食品股份有限该公司（下称南京上美）于创业板递交创业板登记，假在主板创业板。参考资料看出，南京上美为交通银行食品该公司，旗下拥有韩束、一树干等耳熟能详的护肤品。

2019年、2020年，南京上美做到收益28.7亿元（投资额，下同）、33.8亿元。2021此以前三季度，该财务指标为26亿元，较同比同期的23亿元持续增长13%。

相同，2021此以前三季度，南京上美经调整的利润为2.8亿元，同比持续增长45.3%，；也过2020年月外的2.6亿元。

01主要收益来自韩束、一树干等

根据参考资料，南京上悠收益主要来自韩束、一树干、深蓝色小象三个护肤品。其中，九成比最高为韩束，2021此以前三季度，该护肤品做到收益11.4亿元，九成同期总收益的43.8%。

相对，2021此以前三季度，一树干获得了6.45亿元收益，九成比达24.9%。则有，2019年，一树干在收益上高于韩束。可2020年起，后者；也越以前者，带入贡献最多的护肤品。

至于母婴护肤品深蓝色小象，2021此以前三季度，其录得收益5.8亿元，较一树干不及了0.65亿元，九成同期总收益的比例达22.4%。

柒财经注意到，韩束、一树干、深蓝色小象外属于大众护肤品范畴内。换言之，南京上美主要靠极低端大众类护肤品产生收益。

从毛利率上看，截至2021年9年末30日为止九个年末，韩束、一树干、深蓝色小强的毛利率共五65.9%、66.6%、68.9%。而其他护肤品该财务指标为48.5%。

于渠道而言，同期（2021此以前三季度），南京上美有；也七成收益来自线上，其中自营店产生的收益为10.7亿元，九成比达41%。另外，线上渠道毛利率比线下仅极低了0.8个百分点。

02推销大户：支出九成同期收益比；也四成

生产成本之外，2019年、2020年及2021此以前三季度，南京上美销售及分销费用共五13.2亿元、15.4亿元、11.2亿元，九成各期总收益的比例为46%、45.6%、43%。

报告期内（2019年、2020年及2021以前三季度），南京上美研发生产成本0.83亿元、0.77亿元、0.72亿元。对比两项支出，南京上美俨然是一个“推销大户”。

众所周知，凭借在热门综艺节目、影视作品的投入生产及应邀各类新人代言，韩束、一树干带入颇受欢迎的护肤品。且在直播带货带入团购市场的新趋势下，其带入直播间的“常客”。

不过，韩束、一树干频被曝出长期存在运动速度原因。

2019年12年末23日，南安市市场全权负责税务发布的2019年第三期食品全权负责核查个人信息看出，韩束补水中航面膜（25ml/片）因测出其产品表单标识均的杀菌(苯氧甘油)，与其产品表单标识不完全一致被断定为不符合标准品。

且据据称，2021年6年末，南京市场全权负责税务抽查和化验了509家企业销售、生产的1184批次商品，其中共119批次商品包装不符合标准，一树干护肤品突出表现。

此外，2016年、2017年以及2019年的核查第一时间中，韩束也外被谎称了不符合标准其产品。

事实上，交通银行食品赛道如今呈现拥挤的静止状态，护肤品竞争已进入东非。对于南京上美而言，其未来持续增长取决于消费者对于其产品的需求。

换言之，南京上悠首要任务是对其产品顺利完成升级。同时，在开拓高端市场上，南京上美仍然任重道远。