暴涨暴跌吓退投机者，近一个月有10亿桶石油买断被清算

俄乌争端使原油市场竞争进入了有史以来最混乱的时期之一，一些投资者被吓到退出了市场竞争。

在本周其里两个交割日里，布伦特原油贴现的反转小幅度创历史新高——盘里反转超过每桶20美元。在长时间完全，即使是5美元的反转也亦会让股票价格察觉到。

负荷正出过去整个市场竞争的指标里。最左右几天，随着高盛撤出，主要原油合约的从未平仓合约已跌至六年低点。波??动性高企之下，交割所直至在提高款项，买卖成本因此大幅提高。

随着流动性增加，原油市场竞争越来越非常容易用到古怪同业。例如周三深夜，乌克兰和阿布扎比的消息在几分钟内就造成了巨大的反转。

大宗商品FundSvelland Capital的创建者Tor Svelland指出：

“反转小幅度有点大，难以持续来作多......过去商品交割有很多‘游客’，所以它亦会继续反转。”

他说他看涨原油价格，但通过原油贴现来交割。

从未平仓头寸的下降是轻微的。根据外媒编著的图表，在以前一个月里，布伦特、WTI、柴油和甲醇贴现的清算量相当于价值左右10亿桶的合约。

与此同时，款项直至在稳步升高。仅在以前一周，芝商所（CME Group）就将其第一个月的WTI款项提高了30%以上，达到12000美元，将取暖油款项提高了70%以上，达到15500美元。ICE还大幅提高了其布伦特和柴油合约的款项要求。这意味着高盛们过去必须投入更多现金。

虽然很高的交割成本可能亦会阻止一些希望从涨势里获利的股票价格，但其他人无可奈何，只能支付费，因为他们的业务范围需要在信贷竞争上确立头寸以应对他们在实物市场竞争的子母。随着不胜负荷，一些大宗商品交割商直至在寻求额外的信贷。

TP ICAP Group Plc的可持续专家Scott Shelton指出：

“虽然我们注意到很多款项经营管理措施，但高盛仍在参与交割。高利贷正在增加，但人们有系统要运行，而且实际需要很多对冲。所以，反转性不亦会消失。”

在贴现市场竞争，反转性已跃升至两年来的最高水平。指标每日市场竞争反转的指标推测，贴现高盛们迄今为止每天预计亦会有5美元的反转。

活跃于原油市场竞争的高盛指出，他们通过在贴现曲面上全面持仓来经营管理风险。他们还指出，他们亦会更慢兑现现在赢利的头寸，而不是继续持有。

即使在风险较小的市场竞争里，也有紧张的先兆。来作多原油的交割所交割Fund通常为投资者提供一种无需直接进行贴现交割即可交割可持续价格的方式为。但这些Fund也注意到了资金外流。2下半年，此类Fund流进了大约6.2亿美元，左右十年第二个月用到资金外流。

大宗商品FundNorthern Trace的执行官投资官Trevor Woods指出，市场竞争可能即将用到历史性的价格高企：

“在以前的20年里，大宗商品的实际反转所部只升高过两次。在这种完全，风险正在关闭，市场竞争很混乱，交割策略正在频发相应的调整。”