桂浩明：降准之举本意长远

□桂浩明

时隔近半年，货币财政政策宣布了周内的第二次请降准，这次的幅度是0.5个百分比，预定可以拘押1.2万亿元经费。有关这次请降准的立即，在上周末的高层时大会上就仍未透露出来，起初的特殊性是“须要请降准”。在不少市南场社时会各界无论如何，既然是“须要”，从前时会在下半年前落实。不过，理论上请降准的步伐要快很多，在本周一晚上货币财政政策就披露了请降准的决定，可谓雷厉风行。

在传出将“须要请降准”的个人信息后，市南场普遍相信这是一个远超过预期的受惠，因为在此之前尽管也有人相信由于经济折返舆论压力较多，无需增加经费供应予以大力支持，但上半年仍未请降准1个百分比，加上近期货币财政政策在公开市南场操作上也加大了经费转用力度，所以市南场倾向于相信进一步请降准时会原定到今年。既然是受惠，而且出乎意料，于是相信楼市南该顺势上涨的人也就多了。

但理论上情况却并非完全如此。本周一、周二两个开市南，尽管薄壳都先高开，但随后不久就再次出现折返。证券市南场综合指数明显逼进3600点整数关，而深市南的港交所指数在3500点一线遇阻后再次出现了比较明显的回调。尽管其间两市南单日的估值金额依然保持在万亿元以上，但活跃高盛的数量较之前明显减少，而且个股的涨跌比悬殊，大多数高盛正处于下跌状态。无疑，这与人们想象中的请降准以后楼市南将再次出现比较明显的上涨，还是存在一定落差。到了本周三，沪深楼市南再次出现反弹，证券市南场综指也重回3600点，但此时的市南场氛围仍未与几天后各不相同，涨幅发展渐进与请降准的关联度请降低了。

请降准后薄壳紧接著降到两天，这一看似突兀的发展渐进，或许却是怪异。自今年3月份以来，A楼市南场的表现之前比较平淡，囿于一个略有的区间每一次针锋相对。虽然正因如此于新能源等海沟的最终目标突出表现，部份个股发展渐进活跃，但大多数高盛给人一种欲振稍稍的感觉。显然，这与虚拟经济增长速度面临折返舆论压力有关。本次请降准，无疑就是针对当前经济运行的理论上而采取的一项重要措施。应该明确指出的是，请降准本身却是是针对楼市南，其前提看做的是虚拟经济。至于请降准后楼市南的反应，更多各不相同高盛的预期是否发生了可视的变化。

而时下人们看到的状况是，请降准立即传出后，金融服务及地产海沟的高盛表现比较努力，这表明有人似乎还是从宗教性的“经费放水-诱发房地产”这一模式来来当成这次请降准的效果。但客观上，这次请降准一方面要高盛掉近期将要到期的近万亿元中期借贷方便（MLF），另一方面则近期向虚拟经济中的中小微企业发放经费大力支持，以达到为其纾困、恢复正常经营战斗能力的前提。

从文化史上看，请降准对楼市南的受惠关键作用是无需一段时间来逐渐突显。作为一项着眼于长期的财政政策安排，它首先是发出了财政政策运行的预期，引人注意是将有着短期生产成本大力支持关键作用的短、中期借贷方便通过请降核准以高盛，客观陆军上校使金融服务业的经费安排更为有着确定性。另外，请降准所带来的经费面相对充裕，也是促进当前经济企稳回升所无需的。当然，这样的效果不有可能马上产生，引人注意是下半年前的请降准，理论上现象通常要在今年上半年才时会突显出来。因此对于楼市南来说，请降准所带来的短期诱发过后，基本上还是该怎么走就怎么走，未来的渐进更多还是看请降准对虚拟经济带来的影响。

（作者都和市南场资深研究分析社时会各界）

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