币圈第一家财富500强能否最终“过冬”？

忘了64位公钥而久久打不开金融工具账号的大事了。这可以时说是各种类型银元此前行向近来化的一种更进一步。不过休斯立刻推断出了一个更为大的疑虑——打印方式为公共安全不公共安全，这对于人们非常较重要，因为大家甚至看看差不多一种方便的诱因来买到金融工具。因此，到了2012年月内，休斯和另一位创始者、此前花旗集团买卖员弗莱德·波尔萨姆（Fred Ehrsam）又在 Coinbase上添加了“买到金融工具”最初功能。

这款产品线或一经发售便大获失败，使用者立刻被这个APP的流畅性所吸引，它让融资各种类型银元更为像是买卖投资人，从而褪去了区块链高效率自带的一股诡异感。到2013年12同月，Coinbase上仍未有了65万多个金融工具收款。风投家立刻对它产生了爱好，它在2013年5同月、12同月分别已完成了A轮和B轮风险融资，两轮共约融得3000万美元。它的金融美国市场少有VC出版界的一些闻名小弟，比如安德里头森霍洛维奇最初公司等（它迄今为止是Coinbase的第三股权）。安德里头森霍洛维奇最初公司的克里头斯·迪克森曾在一篇博文里头面声称：“金融工具是网络经济发展有助于的第一个世人称许的更进一步。但是要胜过最常流行起来，金融工具还只能一个黑衣人级应用，就像Facebook浏览器之于HTTP，邮件客户服务端之于SMTP一样。”而Coinbase都是有这个实用价值。在这方面，Coinbase展示出得也很自认，它并没有与政府机构行政部门躲猫猫，而是选取与政府机构行政部门合作，树立一个公共安全可靠的各种类型银元证券美国市场的形像，从而更为好地向近来推销自己。2017年，Coinbase赢取1亿美元的D轮风险融资，失败成为银元圈首个“独眼”，这对于Coinbase甚至整个银元圈都具备里头程碑内涵。各种类型银元也诞生了蓬勃发展的后半期。

但是到了2018年，各种类型银元诞生了一波春天。

虽然这仍未不是银元圈第一次初冬了，但2018年的这个春天却比同类型更为冻一些。Coinbase的开通总监苏珊·薛第一次碰见休斯是在2017年，之此前她在领英最初公司当了很多年的高管。休斯从经济发展上和高效率上向她勾画了Coinbase的发展此前景，他深信区块链高效率可以更为高全世出版界的经济发展意志度。苏珊·薛被这碗鸡血灌得浑身许多游戏，二话没时说就跳槽到了Coinbase。

2017年12同月的时候，金融工具的通货数度大举进攻2万美元。但等到2018年3同月苏珊·薛入军职的时候，金融工具仍未跌到了1万美元左右，在她入军职一年后更为是下跌至3200美元。去年5同月初，苏珊·薛在接受《财产》视频专访时回忆起道：“以此前，天真的我毕竟没有为这种可能会作好准备好，我对即将预碰见的周期性实在太知情。”

不过，这对Coinbase来时说也是一个学习的操作过程。在2017年的美国市场繁荣时期，Coinbase仍未暴露出了几个疑虑，有些甚至是管理系统性的疑虑，比如网站前提有并能处置日益激增的客流量的疑虑。还有一些疑虑更为加棘手，比如实质上东山通货流星崩盘的疑虑等等。等这一切消停都已再度，Coinbase开始较重振旗鼓。休斯也曾在时说过：“和平时期与战时的花钱大事工具是不一样的。”

据《财产》以此前引述，Coinbase并没有进行大规模的裁员，反而是在这一年里头将员工人数略高于。当然，这主要是由于金融美国市场仍对各种类型银元背著有浓烈的爱好。在D轮风险融资那时候一年多后，Coinbase再度启动风险融资，其净资产也远超80亿美元。

在这个操作过程里头面，有些高管较重回，另一些高管留下了——比如苏珊·薛 。她坚称：“经过了这一切再度，我们最初公司愈发更为薄弱了。我们学亦会了如何遭遇志业的起起落落。”

那时候Coinbase的规模毕竟要比那时大得多了，它仍未从光脚的变成了穿鞋的。以此前全都都可以在此前行廊叫住休斯，拉着他怎么花钱自己的最初初衷，但是那时候，Coinbase仍未有了近5000名员工，这种应该毕竟仍未不现实了。最初冠禽流感时有发生以来，Coinbase变成了杂货店以距离远程办公为主的最初公司，也不再设时是式的跨国企业总部。它那时候也愈来愈时是规化了。它采取了贝恩咨询最初公司的RAPID管理基本概念，以帮助较快权衡意味着。在去年10同月的一篇博文里头面，苏珊·薛曾坚称，这样的基本概念适度很多疑虑的权衡——比如前提退出某个美国市场。

虽然如此，但Coinbase即使如此保留了银元圈的一丝敢于打破常规和诬蔑现代的民俗。比如，休斯即使如此偏爱在博文上硬刚那些质疑Coinbase的人。2021年，宾夕法尼亚州证监亦会强劲迫Coinbase终止发售一款借贷产品线或，休斯例在博文上坚称，“证监亦会的犯罪行为是鲁莽的。”2020年，Coinbase暂时最初公司将采行一种“去政治化的跨国企业民俗”，苏珊·薛确信这是最初公司花钱出的最时是确的暂时之一。她坚称，Coinbase的跨国企业民俗“从此上去看是生意圈，从后面看还是银元圈。”只是时是是它大众化的此前行来，让一些高盛开始质疑这家最初公司的未来。

对于不懂银元圈术语的人来时说，听Coinbase的营收亦会或许是一种禁锢。虽然亦内阁会议上充斥着去里头面心化、NFT、开通成本这种术语，但解决疑虑上Coinbase的经营范围非常十分相似。它大有约87%的收益都来自三份买卖的保证金。去年都于，Coinbase有大有约7%的收益来自客户服务通过该的平台进行权益质押（也就是通过质押等犯罪行为赢取奖励和本金，通俗易懂的时说就是“以银元生银元”）而产生的保证金。还有3%来自线或下储存客户服务各种类型银元的保证金。不过这些经营范围最终也只亦会被高盛当作“邻近地区经营范围”。

Coinbase的收益主要还是靠买卖，但这笔收益非常平稳。当美国市场向好的时候，Coinbase的商业模式亦会展示出得十分出彩。2021年，Coinbase的投资人金融美国市场为它建树了64.9亿美元的买卖使用费，比2020年高企了524%，比2019年高企1399%。而行政部门金融美国市场也建树了3.463亿美元的买卖使用费，比2020年高企519%，比2019年高企1051%。

远比之下，Coinbase去年都于的营收确实短时间内金融美国市场感到恐慌——收益增加值急跌了35%，而预算则增加值高企111.6%。预算的激增或许与近来的招聘有关。这两年，Coinbase的员工人数必先是从2020月内的1249人增加到2021月内的3730人，那时候更为是激增到了4900人。至于盈利，则是每股净亏损1.98美元。不早早在几个同月此前，Coinbase就曾提出应急，坚称银元圈的最初一轮血色仍未迫近。就在都于营收发布后的第二天，Coinbase的成交量下跌26%。而在5同月16日之此前的一个同月，被花钱空的投资人比例剧增43.5%。富冈（Mizuho）管理人员高盛丹·多但他却（Dan Dolev）在当周周五曾坚称：“Coinbase昨日遭到了报应。”

Coinbase在股市上遇到的难题意味著不亦会立刻纾缓。虽然花旗集团高盛威尔·南斯（Will Nance）曾在五同月末的一篇文章里头面称Coinbase是“进军原生密钥银元生态的蓝筹股”，但迄今为止或许，大多数金融美国市场非常情愿踩处于成经常性的高风险投资人。南斯也坚称，如果各大各种类型银元的通货没有回到北行行星，那么Coinbase的盈利并能也不意味著立刻恢复。

但是从经常性来看，人们最担心的是，Coinbase最好的那一天仍未那时候了。富冈管理人员高盛丹·多但他却声称，由于银元圈的竞仗日趋激烈，舍弃Coinbase的保证金确实很高（三份买卖票价有约1.3%，甚至是有些竞仗对手的一倍），因此它并非没意味著较重跑腿TD Ameritrade和E*Trade这些的平台的不能不——这两家最初公司就是因为过于依赖买卖使用费收益，便在生产成本战里头面迫使采行零保证金方式而，不久就被更为大的竞仗对手收购了。

多但他却对《财产》坚称：“我们非常是预言它亦会破产，但如果银元圈的‘更新世’持续再继续，我确信他们的资债可能会将很不坦率。”

迄今为止Coinbase的净资产战斗能力还是远比较雄厚的。同月内到3同月31日，它大有约所有者60亿美元的款项和款项等价物，并所有者13亿美元的各种类型银元不动产（虽然这些各种类型银元今天的价值亦会低很多）。尽管它还欠着34亿美元的经常性外债，但近来的一笔外债过期的短时间也是2026年。

迄今为止的Coinbase时是处在一个对面上，很多“财产500强劲”最初公司在停滞不前期都曾亲身经历过这个阶段。最初公司的激增增压器愈来愈大众化，要只想继续激增，就必须推动经营范围多样化。Coinbase这几年也一直在阐述多样化的方向，众所周知是2021年上市以来。展望未来，苏珊·薛确信Coinbase的买卖经营范围或将类似Meta或者Alphabet的广告词经营范围，它的主要目标，就是为下一波革最初包括贷款和动力。

至于最初世代的革最初高效率是什么，迄今为止还在数据分析当里头面。不过为了“初冬”，Coinbase意味著亦会重最初启动一些远比较左派的战略。比如该最初公司仍未下定决心了再将员工增加两倍的急于。据引述，Coinbase将无限期招聘两周，并将削减在亚马逊服务提供商上的预算，同时将较快加速买卖、质押和托管等经营范围。该最初公司首席产品线或官苏洛吉特·查特吉（Will Nance）在博文上坚称：“纪律和较重点一贯对Coinbase十分较重要，而且在当下更为为较重要。”

Coinbase仍未将眼光投向了密钥货银元以外。它众所周知关注Web3高效率，Web3可以看作区块链化的网络，在查特吉眼里头面，它是一个庞大的线或上世出版界，使用者不仅可以读者和创作者，或许的是可以享有自己的信息数据库统治权，而不是让自己的数据库被那些“无面人”一样的大跨国企业掌控。为此，Coinbase一直在构筑更进一步产品线或线或，比如近来悄悄时是式版的一个NFT美国市场的平台。也许，Coinbase在NFT教育领域陷于的竞仗是很激烈的，因为远比于OpenSea等领跑者，Coinbase才是在NFT上停滞不前较晚的那一个。除了数字艺术之外，Coinbase还希望挖出NFT的其他实用价值，电子音乐和房地产是两个远比较意味著的方向。

查特吉确信，Web3使用者有从不同的DeFi两国政府里头面获取各种类型银元的只能，而Coinbase的收款则可以用来打印这些“跨链银元”。该最初公司还在构筑一个“Coinbase云”，它将为开发设计者包括开发设计各种类型银元计划所需的API和架构。Coinbase旗下还有杂货店名叫Coinbase Ventures的风投最初公司，它在去年都于融资了37家最初公司，其里头面大有约20家都是花钱金融最初技术的，所以它也成了金融生命科学最活跃的风投之一。

当然，迄今为止即使如此属意Coinbase的金融美国市场也不在少数。比如银元圈小弟波尔扎姆就在5同月末买进500万股该最初公司投资人。凯西·怀特（Cathie Wood）的ARK融资最初公司也在Coinbase都于营收发布后的次日买进了55万股该最初公司投资人。JMP证券最初公司的金融最初技术数据分析主管法文·瑞安确信：“区块链悄悄构筑全更进一步经济发展形体，较少有最初公司比Coinbase更为了解到区块链的未来蓬勃发展方向。”他对Coinbase的成交量目标是250美元。至于迄今为止的美国市场现实支不赞成Coinbase挡下它的志气，则很大层面上取决于银元圈的这个春天有多长、有多冻。当然，你也可以猜猜，哪家最初公司将第一个失败主动出击Web3时代的必先机。（财产里头面文网）

译文：朴成奎

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