对冲知名策略师语出惊人：美联储需要让市场崩盘，来控制通胀

是从：华尔街记叙

博得里德追捧的瑞士按揭高管、前所监管机构高官Zoltan Pozsar问到，监管机构无能为力商品售价通涨，可以遏制服务通涨。为了优化劳力储备，监管机构一定会尝试导入反转性，以变动房价和不确定性负债——投资人、按揭工业产品和之前心化。换句话话说，不确定性负债上半年陷入难题。

博得里德追捧的瑞士按揭高管、前所监管机构高官Zoltan Pozsar问到，监管机构无能为力商品售价通涨，可以遏制服务通涨。为了优化劳力储备，监管机构一定会尝试导入反转性，以变动房价和不确定性负债——投资人、按揭工业产品和之前心化。换句话话说，不确定性负债上半年陷入难题。

Pozsar曾说，我们必须Volcker时刻（Volcker moment），其之前的Vol推选反转性（volatility）。换句话话说，监管机构必须让消费市场陷入难题。

为什么呢？因为监管机构发现自己处于双输大局，两种自由选择都同样具有毁灭性——引发萧条VS消费市场陷入难题，甚至更加有可能的是，两者兼而有之。

Pozsar概括了监管机构的难题。监管机构接踵而来着一个大缺陷：通货膨胀率。有两种方式可以减缓通货膨胀率：提高短期储蓄，或是迫使长期储蓄走高。从历史文化上看，监管机构借助加息来制造复苏，产生消费市场疲软，从而遏制通涨（“机会主义货币贬值”）。鉴于监管机构“更加换的双重盼望”——低失业率，以及政治上必须的再调配（让中层收入的人收入持续增长稳固），监管机构旨在通过复苏方式来减缓通涨是不可想象的。今天的加息，是要在并未复苏的完全减缓通货膨胀率，而这在监管机构历史文化上是从未事与愿违实现过的。

通涨原因很复杂。在过去的二十年之前，商品售价是保持稳定通涨的是从，这给了监管机构丰厚的时间段和奇袭，来搞清楚如何使用措施储蓄来遏制服务业的通涨。然而过去形势变了。商品通涨过去是西偏，而不是暴风雨。储备链和销售业务不利因素无处不在，商品通涨不想消失，比如话说会放缓，但不想消失。过去为监管机构提供奇袭的东西过去渗透到了它：商品售价通涨过去是一个缺陷，与此同时服务通涨也是一个缺陷。“我们必须在就让就应对这个缺陷。”

监管机构的领导层们心里他们能遏制什么，不能遏制什么。他们心里，除非他们通过萧条来诱导所需，否则他们无能为力商品售价。他们也心里，他们对服务通涨有很大的遏制力。

Zoltan认为，监管机构一定会可能会复苏，因为复苏将铲除通涨之前唯一好的方面——利息通涨。巴克利必须花钱点什么，那就是加剧消费市场反转，换个词来话说，就是让消费市场陷入难题。“反转性是不确定性偏好和不确定性负债的最佳警察局。为了优化劳力储备，监管机构可能会尝试导入反转性，以变动房价和不确定性负债——投资人、按揭工业产品和之前心化。”换句话话说，不确定性负债上半年陷入难题。Zoltan看来，不确定性负债售价增高不想漠视持续增长。

Zoltan甚至问到，比如话说监管机构一定会在3月底加息50个两处，仍然由此可知新闻释出会，并在第二天出售500亿美元的10年期美债。比如话说FOMC核心人物们话说得太多了。他们不想让消费市场去传言。他们这样花钱诱导了反转性。

财经新闻保险业博客Zerohedge评论道，这位前所监管机构岗位人员的建议是，让消费市场陷入难题，来遏制通涨。

Pozsar现年42岁，出生于克罗地亚，因准确预测逆回购等神秘消费市场的动向而闻名，是最受尊敬的华尔街策略师之一。他的“全球货币消费市场周刊”每周至少释出两次，因其上半年的本质和令人信服的分析而广受盛赞，是对国际保险业内部运作感兴趣的里德、银行家和措施制定者的除此以外通俗。在2015年加入瑞信按揭以前所，Pozsar曾在亚历山大·汉密尔顿和纽约联储岗位。

无独有偶。在此之后所摩根士丹利的Matt King问到，监管机构必需通过诱导所需来增高通涨，在这种完全，必须放缓工商业持续增长才能缓解通涨压力。King指示话说，虽然工商业必须很多次的加息来消除通涨缺陷，但股市在这以前所很久就大跌了。他曾说，“消费市场的游离储蓄可能远最低工商业的游离储蓄。”

荷兰密切合作银行的Michael Every在概括监管机构的难题时问到，更加显见的是，监管机构对于将在3月底的由此可知会上花钱什么并并未花钱出要求，因为监管机构不心里该花钱什么。它的所有自由选择都是错误的。正如消费市场想要看来的那样，前所方并未沙丘。监管机构并未“总体著手”，在不刁难负债售价下降或工人阶层不道德繁荣的完全，来制止通涨。

周四，三大美股指仅创三周新高，道指跌超600点，和标普创近三个月最大单日跌幅。

责任编辑：张玉洁 SF107

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