【券商聚焦】中信建投减半中银航空租赁(02588)评级至”增持“ 指其短期受大额拨备影响

中信建投发研报指称，由于历史发展意识形态严重影响，中银泛美航空租赁(02588)在2022年3月末暂停了在俄B-的租约，并尝试收回，但基本严重影响的等待时间与幅度超出可预计的范围，因此子公司必需了基本计提减值的方式。该行视为这符合标准子公司一以贯之的审慎的能避免，属于都只拨备，对营业额主要是短期冲击。该行回应，短期拨备不改长期趋势，重申子公司得益于流感后周期泛美航空衰退，年轻机种更受注目，分级看齐至”增持“。

日前子公司发布营业收入信号，同步进行大额拨备，22年中报亏损子公司于2022年7月末3日公布营业收入信号，子公司视为在可预见更进一步从俄国收回停留的17架B-某种程度不大，因此对在俄B-同步进行减值拨备，帐面清净减值为5.807亿美元。受此严重影响，子公司预计2022年中报为纯利清净亏损3.1~3.3亿美元。

该行续指称，流感后沿河泛美航空零售业衰退趋势确实，子公司订货量明显增加随着各国管制政策逐渐放开，多个国家所解除边界地区受到限制，国内航线企业迎来显著的大大提高。沿河衰退上半年缓解子公司货机的租金回款情况，BOCA回款部将从2020年94%大大提高至97%，且2021年营业额已经展现房地的减值回拨（792万美元），预计趋势将持续。